Descenso de los ingresos de dos dígitos: El negocio automovilístico de Tesla se contrae
Hace doce meses, Tesla había declarado que 2025 sería un "año seminal en la historia de Tesla". Y sí, los primeros robotaxis eléctricos han entrado en servicio en EE.UU. en casos aislados. Pero las perspectivas se oscurecieron considerablemente para el negocio de volumen de Tesla. El consejero delegado, Elon Musk, no hizo ningún favor al fabricante de coches eléctricos con sus controvertidas actividades políticas. A finales de septiembre, Estados Unidos suprimió el crédito fiscal de 7.500 dólares para la compra de coches eléctricos, lo que debilitó el mercado estadounidense en general. Y el otrora tan publicitado Cybertruck tampoco logró imponerse en 2025, mientras que durante todo el año, Tesla tuvo poco que ofrecer en términos de nuevos productos más allá del lifting de Juniper del modelo Y.
Esta combinación de desafíos autoinfligidos y factores externos ha dejado claras marcas en el informe de actividad de Tesla para el cuarto trimestre y el año completo 2025. Tras unos beneficios anuales de libro de texto de 12.600 y 15.000 millones de dólares en 2022 y 2023, la empresa sufrió un fuerte desplome de sus ganancias en 2024 (7.100 millones de dólares, -53%). Ahora tiene que aceptar un resultado aún más débil: en total, Tesla terminó 2025 con un escaso superávit anual de sólo 3.790 millones de dólares. Eso es aproximadamente lo que Tesla ganó a veces en un solo trimestre durante sus años pico de 2021 y 2022 (por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2022, con 3.690 millones de dólares). Sobre todo, Tesla tiene que enfrentarse al hecho de que su beneficio volvió a reducirse casi a la mitad en un solo año (-46% YoY).
Lo que también es llamativo: incluso los ingresos, considerados durante mucho tiempo una constante fiable en Tesla, descendieron por primera vez en 2025. Los 94.830 millones de dólares quedaron por debajo de la cifra de 2024 (-3% interanual) y también ligeramente por debajo del resultado de 2023. La contracción es aún más evidente en el segmento clave de la automoción: para 2025, Tesla registró aquí unos ingresos de sólo 69.530 millones de dólares, un diez por ciento menos que en 2024, y el nivel más bajo en tres años. La comparación muestra que Tesla evitó una caída de dos dígitos en los ingresos totales sólo gracias a su diversificación. La división de energía (baterías de almacenamiento estacionario y tejados solares) generó 12.770 millones de dólares de ingresos el año pasado (+27%), mientras que los servicios/otros alcanzaron los 12.530 millones de dólares (+19%). En la actualidad, Tesla sólo crece en estas áreas.
El beneficio del cuarto trimestre cae por debajo de los mil millones de dólares
Un vistazo al cuarto trimestre muestra que el fabricante logró unas entregas globales bastante moderadas de 418.227 vehículos (-15,6% a/a). Los ingresos del negocio de automoción cayeron un once por ciento similar entre octubre y diciembre, hasta los 17.690 millones de dólares. Esta cifra es claramente inferior a la del tercer trimestre (21.210 millones de dólares). No es de extrañar: en EE.UU., es probable que muchos compradores adelantaran sus compras de Tesla antes de que expirara la desgravación fiscal a finales del cuarto trimestre. Como el consiguiente descenso de las ventas afectó únicamente al negocio de los coches eléctricos, mientras que las divisiones de energía y servicios siguieron creciendo, los ingresos totales de Tesla en el cuarto trimestre descendieron "sólo" un 3%, hasta los 24.900 millones de dólares. Se trata de una cifra modesta para la empresa, pero no desastrosa.
Donde el dolor es mucho mayor es en el beneficio del cuarto trimestre. Aquí, el resultado vuelve a caer en territorio de nueve dígitos: Tesla tiene que conformarse con 840 millones de dólares, una caída del 61% interanual y, con la excepción de el trimestre de la crisis Q1/2025, el superávit trimestral más bajo desde mediados de 2021. Si hay que destacar un aspecto positivo, es el margen operativo, que al menos se ha estabilizado en algo menos del 6%. Aun así, la conclusión sigue siendo clara: los superávits trimestrales de más de 2.000 o 3.000 millones de dólares -como los vistos durante los trimestres de bonanza de 2021 y 2022- o los márgenes de dos dígitos son actualmente una perspectiva lejana para el fabricante estadounidense de coches eléctricos.
Que 2025 no fue un año fácil para Tesla ya se había puesto de manifiesto a principios de mes al examinar las entregas. La empresa había abandonado hacía tiempo su objetivo a medio plazo de aumentar las ventas de coches un 50% cada año. En 2025, Tesla registró un descenso de las entregas por segundo año consecutivo. Mientras que la caída en 2024 fue aún modesta, se hizo mucho más pronunciada en 2025: las entregas cayeron un 9,1%, hasta alrededor de 1,6 millones de vehículos. BYD -que seguía siendo el principal rival de Tesla en la carrera mundial de los BEV en 2024- se situó muy por delante en 2025. Esto ilustra hasta qué punto se está intensificando la competencia con los nuevos modelos en China y Europa. ¿Y en Estados Unidos? Allí, la administración Trump está haciendo todo lo posible para mantener en jaque a la movilidad eléctrica en general.
'Una estrategia correcta para ganar el mercado automovilístico del futuro'
Una mezcla difícil para Tesla, aunque la dirección muestra poca autocrítica en el informe empresarial y se considera en el buen camino: "En 2025, completamos la renovación de nuestra gama de vehículos con el lanzamiento del nuevo Modelo Y, que incluye variantes adicionales. Creemos que mantener una cartera de productos optimizada y eficiente, con un enfoque continuo en características de alto valor como la larga autonomía, el mejor software de su clase y la autonomía, es la estrategia correcta para ganar el mercado automovilístico del futuro."
Tesla aborda brevemente el descenso de las ventas de automóviles, pero prefiere hacer hincapié en la mejora del margen bruto y la solidez del negocio en la región APAC. Europa, donde se sabía que el rendimiento era débil, no recibe ni una sola mención en este contexto. Tampoco China. En su lugar, el fabricante de automóviles desvía la atención hacia los próximos hitos, como el avance del camión eléctrico Semi y el Cybercab previsto para la primera mitad de 2026. Tesla también resucita el NextGen Roadster, afirmando que está preparando su producción.
El software, los robots y la IA ocupan más espacio
Lo que llama la atención es lo que Tesla ya no menciona en el informe empresarial: sobre todo, ya no hay ninguna actualización sobre los avances en las distintas plantas de vehículos. En su lugar, el fabricante da más espacio en el informe a sus otros campos de negocio y desarrollo: IA, software FSD, robotaxis, el robot Optimus, sistemas de almacenamiento de energía. Queda claro que Tesla a) evita detenerse en las débiles cifras de su negocio automovilístico y b) de hecho sigue diversificándose aún más.
Así de amplia es la sección "Perspectivas" al final del informe empresarial: según Tesla, tiene previsto poner en marcha seis nuevas líneas de producción en 2026 para la fabricación de vehículos, robots, almacenamiento de energía y baterías, todo ello "al tiempo que aprovechamos aún más nuestra huella actual de fábricas, centros de carga y servicios para respaldar el crecimiento futuro". Las previsiones concretas de ventas de vehículos, sin embargo, han estado ausentes de las comunicaciones de Tesla desde hace algún tiempo.
La dirección se limita a afirmar que pretende centrarse en maximizar la utilización de sus plantas existentes. A continuación, añade la frase digna de mención de que las entregas futuras no sólo estarán determinadas por la demanda y la cadena de suministro, sino también por "las decisiones de asignación entre la venta a clientes o el uso para nuestra flota propia y operada". La empresa no entra en más detalles en este punto.
Es muy posible que Tesla se refiera a su flota de robotaxi, que se espera que crezca rápidamente este año. Después de Austin y la zona de la bahía de San Francisco (donde los vehículos siguen funcionando con un conductor de seguridad a bordo), Tesla tiene previsto establecer otras operaciones en Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa y Las Vegas durante el primer semestre del año.
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